到底怎麼加碼才能大爆賺(下)

好了公布答案！

下跌增持法(Buy-the-Dip)和定期定額到底誰的表現比較好？

答案是，大多數時間裡，定期定額表現比較好！

(忘記遊戲規則的點這裡：到底怎麼加碼才能大爆賺？(上))

研究顯示，在1920~1979年開始的這60筆資料中，約70%左右的期間，都是定期定額報酬較高。

上一篇有介紹，研究的假設是讓使用下跌增持法的投資人，每一筆買入時機都是兩次歷史新高之間的最低點——也就是賦予了投資人神一般的能力。就算這樣依然有70%時間輸給定期定額！這也是為什麼那篇文章的標題是 Even God couldn’t beat dollar-cost averaging(神也無法打敗定期定額)

所以到底為啥？拚死拚活分析預測抓低點，竟然比不必動腦定期定額績效還差——看到這邊，在座各位有沒有感覺很挫敗

原因是：下跌增持法較適用於當我們能準確預期市場崩跌的時機點(如2000、2008)。但是在美股的歷史上，這種崩跌並不常見，大多數時候，美股都處於上升趨勢

在等待下跌出現的期間，常常會見到市場一路上去不回頭，好不容易等到回檔，結果回檔的最低點，比剛開始想買時還高！

這就是散戶日常啊(笑)

下跌增持法有70%時間表現輸給定期定額，這是在投資人是神的假設下的結果。實際投資時，我們都知道，不可能每次都命中最高點與最低點，如果在市場底部出現後，花2個月做確認再進場，下跌增持法會有97%的時間，表現輸給定期定額！

那在什麼情況下，下跌增持法的表現會優於定期定額？

以下是1928-1957、1975-2014這兩個期間，每筆定期定額投資和下跌增持投資的報酬(每筆$100)

黑色直條為定期定額的報酬，紅點為下跌增持

1928-1957是下跌增持法表現較佳的期間

1975-2014則是定期定額表現較佳的代表

我們可以看到，對下跌增持法而言，大跌出現得越早越好

但從二戰至今，美股下跌超過25%只有7次

這就是為啥多數時候下跌增持法表現都輸

作者對此的評論是：

My friends do not realize that their beloved dip may never come. (人們喜愛的下跌難以出現)

有點諷刺啊

結論

知道了上述事實，關於如何應用到實際投資上，獵人有一些想法：

金融市場的短期波動帶有較多的隨機性及不可預測性，長期波動則與經濟表現趨於一致

獵人自己認為，透過努力的、深入的總經與市場分析，我們有機會提前預期到，市場可能出現大崩跌

所以獵人在長線看多市場時，會使用定期定額法，有錢就丟

但在預期即將出現大崩跌時，會使用下跌增持法

簡單說，就是試圖避開大崩跌

或許有人認為這不可能，但我想這就是主動投資人與被動投資人的分野

投資這件事，不就是在拚信念嗎？

獵人自己是主動投資人，某角則是被動投資人

獵人的這個做法，較適合用在指數投資上(基金投資亦然)

至於個股投資或是衍生性商品等等的短期交易的作法呢？

我想這篇文章也有助於在看多時勇敢追多

上面有說，如果認為即將出現大跌，則使用下跌增持法，也就是跌完再買，或選擇放空；如果認為漲勢會持續，則使用定期定額，意思就是看多直接做多

當然如何判別真假突破、增加交易勝率

那就是個人功課了

【延伸閱讀】
到底怎麼加碼才能大爆賺？(上)：該等下跌再買嗎
到底怎麼加碼才能大爆賺補充：二戰以來美股下跌

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