CPI與PPI大幅低於預期，那接下來呢？

通膨最新狀況？

近兩天美國公布6月份的CPI與PPI，結果大幅低於市場預期：

• CPI年增率：3.0%，低於預期的3.1%及前期的4.0%
• 核心CPI年增率：4.8%，低於預期的5.0%及前期的5.3%
• PPI年增率：0.1%，低於預期的0.4%及前期的1.1%
• 核心PPI年增率：2.4%，低於預期的2.69%及前期的2.8%

其中又以CPI最受市場重視，因為CPI是每個月最早公布的通膨數據，因此雖然聯準會關注的是PCE數據，CPI對於市場的影響通常還是最大。

7/13的CPI年增率從前期的4.0%掉到3.0%，一口氣回到2021年的水準，甚至已經回到過往常態時期的偏高位置。

而在數據細節方面，核心數據(不含食品及能源)的下降更為重要，畢竟過往幾個月隨著原油持續走低，市場會擔心實質通膨是否並未大幅走低，而大多僅僅是在反應油價。

對市場的影響？

通膨數據的超預期下降，讓市場對於升息的擔憂以及不確定性快速降低，畢竟在六月利率決策會議過後，無論是後續出來的6月會議紀要，又或者是鮑威爾的談話，都是偏向鷹派的結論。

而在利率市場方面，同樣基於以上的狀況，在這一個月之中，市場從原本篤定的年內只會升息1碼，慢慢往2碼的可能性靠攏。一直到近2天數據公布之後，市場對於年內的利率預期，快速回到1碼的狀況，並且進而導致公債殖利率的快速走低。

後續關注什麼？

在市場對於通膨的擔憂大幅度降低之後，後續數據上要關注的主軸會是勞動數據，這是聯準會在近幾次會議特別強調的事項，也是最近一次公布的數據上仍然維持強勢的區塊。

除此之外，七月底利率決策會議的談話也是同樣性質的事件，目前市場預期7月將會升息1碼，隨後就不會再升息，主要關注點是聯準會態度與市場預期之間的差異。

而隨著通膨問題逐步(再度?)被解決，市場會開始轉而重視經濟表現，主要關注經濟受到升息影響而衰退的可能性有多高，因此包括固定會公布的一些景氣相關數據，以及最重要的，即將開始的第二季財報季，之後重要性會得到大幅度的加強。