是股還是債? 特別股基金剖析!

近年來,除了以往的債券型、平衡型基金
愛息如命的台灣投資人們
多了特別股基金的選擇
在台也造成一波不小的熱潮
特別股基金到底是什麼呢?
是股票?還是債券?

 

什麼是特別股

特別股(也稱優先股)
擁有普通股不具備的某些特徵的股票
同時具有債權和股權的特徵
特別股通常定期配息,同債券一般

但當公司盈餘不足以支付當期股利時
並不會導致公司違約,如同普通股一般
通常被認為是一種混合證券。

特別股(優先股)相對於普通股而言
優先公司資產清算的受償順序
其次在股利分配順序方面較普通股優先
通常按事先約好的股息率發放

與債券類似
特別股通常也由主要信用評級公司進行評級
只是特別股的評級通常比債券要低
因為特別股股利並不像債券利息一樣得到保證
且特別股股東在求償順序上是劣後於債權人的

而在資產負債表的結構上
特別股位在股東權益的項下
所以嚴格上來說算股不算債喔!
其他特別股的說明與介紹可以到維基百科看更多!

 

基金比較

資料來源:基金公司月報,MoneyDj (基金報酬為台幣報酬,指數報酬為美元報酬)

 

這邊列出特別股的指標「標普國際特別股指數」與美股指標「S&P500」來與各基金比較一下
特別股在國際市場上原本就以成熟國家為大宗
又以美國為主要市場
所以在國家配置上彼此差異並不大
基金報酬也皆在伯仲之間,沒有太走針的情形

而在產業部分跟指數配置差不多
皆以金融產業為主要核心(除了宏利以外)
所以換個方式來說
投資特別股基金有點像在投資美國金融股的「替代投資」。

我不贊成跟投資人說特別股是債券
別忘了2008年金融海嘯時特別股跌了70%、美股跌了65%
而投資級債只跌了不到10%

我知道時空環境不同
現在的資本適足率比較高(註*)
但是就算給你跌幅減半,也是下跌35%
而35%算是高收益債的跌幅了

因此說特別股是債券
或是很安全的投資級債是有大問題的
現在波動度低只是市場大跌還沒到
一旦風險事件來了
那些以為波動很低很安全的投資人應該會大爆炸

(註*) 當年劇情補充:
在2008金融海嘯後
因當時美國銀行業集體陷入危機
美國政府便祭出的問題資產救助計畫
使得美國金融特別股量大增
之後又為了加強銀行體質改善
訂定了巴塞爾協議III 
要求銀行必須配合調整體質的規範
也讓金融業提高了特別股的發行。
(有興趣研究者可自行google)

 

結論

在近年美股暢旺的牛市行情下
可能許多投資人忘卻了風險與報酬對等的關係
特別股其類似債券的特性(領息與到期日)
給人一種比較保守的錯覺
且近年持有的確獲利滿載
投資人防備心難免降低
但還是重新提醒一次特別股雖然像債
但股票該有的特性也是不會少的!

簡單說他的報酬率走勢大概會分兩種情況
承平時期市場無風無雨
他的表現會像高息低波的債券
但是如果市場大幅下跌
特別股下跌的幅度就會變成股票的跌幅

特別股雖有債的優點,但也有股的風險
把工具弄清楚明白,有風險有報酬
投資了之後才不會有問題

不過最後的最後小黑我還是要澄清一下
我不是要說特別股不好
所有的工具都有自己的好與壞
只有選擇的問題、沒有誰一定比誰好
以上是我對特別股的看法囉,願獲利與你同在!

 

 


【債券線上課程 折價優惠中】
9堂課完整解析債券基金 
開創穩定"被動收入與投資現金流"
>>> http://bit.ly/2QRx3bI

延伸閱讀:基金PK系列文

 

 

(本網站所述之任何內容均不構成對金融商品的投資邀約,也不構成對於任何證券的買賣或進行任何交易的投資建議。投資一定有風險、基金有賺有賠、申購前請詳閱公開說明書)

讓小黑帶你掌握全球市場未來趨勢

【訂閱內容 原力覺醒-全球投資戰術】
每周定期分析全球股債投資機會,不定期國際事件觀察與剖析,創造海外獲利機會。
>>> https://bit.ly/2KldYKC

【線上課程 折價優惠中】
9堂課完整解析債券基金,開創穩定被動收入與投資現金流。
>>> http://bit.ly/2QRx3bI

【新手投資必備暢銷書籍】
錢難賺 基金別亂買 - 基金操作技巧完整揭秘
>>> http://bit.ly/2DzaoqU

【小黑Youtube】
看影片學投資、輕鬆一下
>>> https://bit.ly/3eM3mCg

發表迴響

你的電子郵件位址並不會被公開。 必要欄位標記為 *