本週五是美國市場四巫日，沒聽過這個名詞的投資人可以先看一下什麼是四巫日(請點我)，簡單來說就是每季一次的衍生性金融商品結算日。
投資人對於四巫日的走勢看法是什麼？
有些人認為特殊事件將導致成交量放大，所以市場的波動會被放大；另一些人認為當天行情較難抓，所以反而會減少一部分短線交易；也有人認為部分投資人會為了減少四巫日的風險而出場，所當天下跌的機率很高…基本上在結算之前，投資人做任何決策都能夠找的到合理的說法，因此可以算是眾說紛紜。
其實這很像是台股投資人之於台灣的選擇權／期貨結算日，有些選擇權買方會說控盤者總把點數壓在50尾數上下，不讓投資人賺到波動的錢；但是也有股票交易者會說，因為交易頻繁所以週三波動會特別大。
真相就在歷史中
那麼真相究竟是什麼呢？我們回測過去2000年3月到2020年3以來四巫日的81筆資料，以結果回頭來驗證流言的正確與否，檢驗的方向是網路上最盛行的一種說法：「在四巫日時，美股市場的下跌機率較高，且波動較大。」
首先我們先來看一張圖，這是2000年以來四巫日的S&P500報酬(縱軸為%數)，想必大多數人看到這張圖的第一印象，應該是漲跌各半吧！事實上也確實是如此，在這81天之中，上漲的天數為43天、下跌的天數為38天。
透過這81筆資料，我們可以看到正負超過1%的當日報酬，在這81天中已經算是較大的報酬了。而在精確計算後，在這81筆資料中，正負超過1%的資料共有18筆，佔所有資料約18 / 81 = 22.2%。相對而言，統計整體S&P500指數從2000年以來的5,146筆日報酬資料，可以發現正負超過1%的天數高達1,421天，1421 / 5146 = 27.6%。四巫日的離群數字比例其實還低於整體平均比例。
四巫日波動中報酬>1%的比例
小於
S&P500所有日波動報酬>1%的比例
快速結論
找出完整的歷史數據，並直接拿來回測，雖然粗暴，卻也是有效檢驗流言的方式。相信透過這些數據，投資人已經有充分的證據可以認為，四巫日其實也就只是平凡無奇的一個交易日，或許成交量真的會放大，但卻不必然代表市場的上漲或下跌。
小心求證，大膽睡覺願獲利與你同在！
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