如上圖，這是小丑整理出來，近期市場上對美元指數影響較大的一些事件。
一般而言，FED在改變態度，開始營造市場預期時，市場就會預先反應貨幣政策，而在貨幣政策確立的時候，如果沒有更多的surprise，反而容易出現利多／利空出盡的走勢。
然而這次我們看到的結果不盡如此。從6/5鮑威爾談話偏鴿至今，美元是升值的；從7/31FED降息確立至今，美元也大致持平，中間還一度創高。
6/5鮑威爾談話表示「有鑑於貿易戰造成的不確定性，央行可能會採取適當的刺激政策」，扭轉2018年升息四次的態度，之後美元指數的確有反應一段，開始貶值，而美國公債殖利率也跟著下挫，金價飆漲。
對降息預期的反應直到6/25，鮑威爾再次出來談話減輕市場對降息幅度的預期，從當天開始美元指數終止跌勢。在6/5～6/25這段期間，利率期貨所暗示的美國今年可能降息次數多達３碼，甚至更多，而鮑威爾談話則暗示市場預期的降息幅度太多了。此外，因為強森可能成為英國新任首相（之後也真的上台），加劇英國硬脫歐風險，歐元開始趨疲。歐元疲軟不只是英國脫歐的風險，同時也包含歐洲本身經濟表現不佳，還有義大利政府垮台的風險。
7/31FED確立降息，鮑威爾表示本次降息只是因應貿易戰風險而做出調節，並非一長串降息的開端，市場大為失望，美股下跌，美元升值。
隔天立刻出現新的事件，川普加徵中國關稅，暗示7/30~7/31中美雙方的貿易談判成效不彰。與2018年不同的是，2018年中美貿易局勢惡化時，美元通常升值，而本次卻開始貶值，這大概是因為市場認為貿易戰風險上升，能讓FED考慮再次降息的緣故。所以說到底，當時美元貶值的原因又回歸降息預期。
8/9義大利政府瀕臨垮台，而後總理請辭，歐元表現疲弱，美元相對升值。直到9/5英國國會把首相強森的硬脫歐方案擋下，歐元轉強，美元則相對轉弱。
如果照著教科書說的，美國降息美元貶值，則從今年6/5以來的操作就會大錯特錯。
只能再次老調重彈，提醒大家：市場有很多驅動因子，絕對絕對不要單因子分析！
P.S.美元指數中，歐元佔約６成，英鎊佔約10%，所以歐元和英鎊走軟會推升美元
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