當年葛林斯潘將美國基準利率自3%急速拉升至6%，導致一堆債券投資人的虧損，但是上網一查又有很多人說沒有啊，跌不多阿？真相到底如何？我書讀得少不要騙我啊！
首先我們來看看大家最關心的高收益債當年發生什麼事情：
1.美銀美林美國高收益指數走勢圖：
最大跌幅不到6%，往後1年還上漲了17%
2.美銀美林投資級指數走勢圖：
最大跌幅不到6%，往後1年還上漲了17%
3.美銀美林美國公債指數走勢圖：
最大跌幅不到7%，往後1 年還上漲了14%
至此你可能會說，真的沒有債券大屠殺阿，難道這一切都是騙人???
別急，魔鬼藏在細節裡，既然都叫大屠殺，就應該出現大屠殺該有的報酬率。
4.美銀美林美國公債指數(到期年限15年以上)走勢圖：
代表長天期的美國政府公債價格，在半年之類下跌 了70%
但是隨後1年反彈了超過 300%
各位觀眾你真的沒有看錯，政府公債下跌70%，比雷曼兄弟當年金融海嘯，美股下跌的比例還要高，這簡直令現代人不可置信。
#以上內容先還原債券大屠殺的真相
只是台灣人有人單純持有長天期美國政府公債嗎？我相信應該是不多，有也只有保險機構才有。那基金投資呢？我們一般投資人該如何因應？在台灣有那一檔債券基金的基金經理人在1994年的時候就已經是基金經理人？我們來看看他的投資策略如何因應美國升息循環。
所以我們來看看債券天王葛洛斯-他所操作的先機完全回報美元債在幹嘛！
資料來源：http://www.cgsice.com/Home/FundDetail?no=11
台灣零售可以買到的債券基金，我想很少可以找到1994年就在市場的基金經理人，更何況這位就是名滿天下的債券天王葛洛斯，所以我們看他如何調整投資組合：
1)降低存續期間減少升息所帶來的衝擊
2)增加BBB級的投資級債、隱含他應該減持了美國公債
3)增加BBB級的投資級債、也隱含整體的殖利率上升
因此在升息期間，投資人在債券的投資上，應該提高殖利率的債種、以短債為主，降低整體的存續期間，以減緩升息所帶來的衝擊，又能有效獲得固定收益。
以上是本次1994年債券大屠殺的啟發，其實台灣的債券投資人可以不用過度的擔心升息，因為大家都是買高收益債，本身受升息影響就比較小，
最後有鑑於大家都吃太多高收益債，我真的很怕大家吃太多會拉肚子，下一篇打算介紹如何將高信評債那如投資組合，除了維持收益率以外，在高收益債下跌的同時還有互補的效果，白話文就是高收益債下跌、高信評債會上漲達成互補效果。
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