許多人把去年疫情爆發後，四月份開始的反彈看作是市場泡沫，並與1999年的dotcom來做比較，特斯拉、GameStop、比特幣的暴漲似乎都在暗示市場的泡沫化。但環視當前的環境，真的和當時有可比性嗎？為何當前投資人的情緒變動會如此快速？
一、訊息來源改變
根據國外統計，現今由於資訊更容易取得，相對於過去傳統的券商消息，投資人參考網站消息的比率為70%，比20年前高出兩倍；參考Podcast等廣播的比率為46%，過去只有29%。主流媒體訊息的普及，都是導致此一現象的原因。
二、社群網路崛起
社群媒體的發達讓各種消息的傳播速度更快，任何最新的新聞、市場消息、謠言或評論，都能以極快的速度傳播。而這也是為什麼我們常常會聽到「消息已反應」的原因。
如果閱讀一些早期交易相關的書籍，時常可以看到主角看到某則新聞，對於事件影響的判斷就能他賺取一大筆獲利，不過如今要做到這件事，可能必須看得更遠或判斷得更準確，當前甚至有一檔BUZZ ETF，專門追蹤網路上熱門討論的標的(鄉民指數ETF)。不過反過來說，對於消息的過度追求可能導致過度交易，並使成本上升、績效相對而言受到影響。
三、人工訊息浮濫
假新聞與錯誤資訊的傳播比以前要來得更多、更加快速，這類消息不僅使不尋常得交易數量增加，也同時增加價格的波動，特別對於小型公司，或是股權以散戶為主的股票來說更是如此。
國外麻省理工的教授曾經在一本書中(The Hype Machine)指出，這種結果是社交媒體發達後的必然結果，因此監管機構必須對社群平台施加壓力，以保持消息的正確性，但從川普被社群平台禁言的案例來看，並沒有那麼容易。
其實謠言一直都存在於市場之中，在上個世紀，市場做空者就會散布一些對公司不利的謠言。到了今天，資訊傳遞速度加快、圖片後製與資訊技術進步、資本在消息傳播上所運用的資源，都讓媒體動搖市場的能力更加強大。
四、疫情改變生活
疫情使得許多人在隔離期間，將股票作為娛樂項目之一，而這可能也是Gamestop之所以激起響應的原因之一。除此之外，許多湧入市場的散戶(特別是將交易作為娛樂的散戶)，更容易進行當沖或是隔日沖的操作，這將使個別股票的波動被放大。
五、被動投資盛行
近幾年來許多人推崇被動投資，這可能讓指數變動凌駕於市場的價格發現功能，並放大指數調節的影響。不過事實上，在市場中仍有許多機構法人扮演著主動投資的關鍵角色，而Ark的熱度，可能也顯示出主動投資還是有其效益存在。疫情後被動投資與主動投資孰輕孰重，仍會是有趣的課題。
結論
當前的市場與過去有非常大的不同，當前的世代可以說是一個新聞、網路內容與評論主導輿論的世代。而投資人在進入市場時，在真正學會利用方便的訊息傳播之前，首先需要對抗的最大敵人，就是由社群媒體所傳播的錯誤知識，對於新投資人來說，這絕不是一件容易的事。願獲利與你同在！
(本網站所述之任何內容均不構成對金融商品的投資要約，也不構成對於任何證券的買賣或進行任何交易的投資建議。投資一定有風險、基金有賺有賠、申購前請詳閱公開說明書)
