今天小丑來淺談對中美貿易戰的看法
不曉得大家是否還記得五月初川普的推文呢?
還記得年初開始全球股市嗨到不行
然而今年最大的轉折點－川普的推特出現了
終結整個市場的派對
全球市場基本上整個五月都在下跌
新興市場下跌7.5%、美股下跌6.5%、上證下跌5.8%
再來一直到6/29的G20會議後
事情才出現轉機
川普不僅表示不會加徵關稅
還另外暗示華為的狀況似乎有解
市場第一時間以為是中美大團圓的劇情
正準備馬照跑、舞照跳
卻突然發現不對
這不只是回到五月初的壯況而已嗎？
離年初的派對還有一大段距離！
也因此，六月底G20後的第一個交易日美股僅僅上漲0.77%
上證與新興市場雖然分別上漲2.2%與0.9%，但之後馬上分別連跌三日與兩日
市場經歷短期反彈後又開始緩慢發展
然而就像是被臨檢完的派對
為大家情緒蒙上一層陰影
市場風險情緒遠遠不如年初
新興市場股市甚至沒有過四月前高
而後市場戰戰兢兢的度過七月
好不容易經過盤整消化了一些負面氣氛
警察卻又再度闖入川普卻又再度推特並表示將在9/1開始課徵關稅
市場再度大跌
其中對於風險情緒較敏感的新興市場跌破五月低點
美股相對穩定並離五月低點還有一段距離
一直到昨天推遲關稅課徵的言論才讓市場鬆一口氣
－但是這次市場沒有忘記，我們只是再度回到五月初的狀況
綜觀今年以來中美關係的變化
不免覺得有些矛盾
國與國之間以利益為主
既然捨得花時間心力維繫長達五個月的關係
又怎麼會因為相對沒那麼重要的三個理由
就瞬間從年初以來良好的合作發展到現在這種一觸即發的關係呢?
再往最壞的方向想
即將面臨總統大選的川普
以及經濟數據一個月比一個月還差的中國
是否真的能承受中美談判破局的後果呢?
講完了落落長的中美關係變化
現在來整理一下市場反應
五月時大家經歷了長達近半年的多頭
突然遇到利空事件使市場不知道如何反應
因此市場連續下跌了一個月
然而八月這次利空
卻下跌了不到五個交易日就止跌
而市場對川普推遲關稅(回到五月初狀態)的言論也明顯反應變小了
這說明了兩件事
1.市場對於中美之間的變化已經較為麻痺，甚至早就準備好應對方式，這已經慢慢不是驚喜(無論正負面)了
2.經濟數據從年初復甦，到現在受到風險情緒影響而顯著轉差，基本面因素開始影響市場，放大利空並減緩利多
這個結論雖然看似負面
但其實在全球央行紛紛降息之下
中短期內的跌幅有限
因此隨著市場開始習慣中美的分分合合
且負面的經濟數據的影響開始出現
中美要達到各自的目的必然需要有更多動作
後續市場未必沒有「重新復甦」的機會
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