淺談中美關係與市場變化

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今天小丑來淺談對中美貿易戰的看法

不曉得大家是否還記得五月初川普的推文呢?
還記得年初開始全球股市嗨到不行
然而今年最大的轉折點-川普的推特出現了
終結整個市場的派對
全球市場基本上整個五月都在下跌
新興市場下跌7.5%、美股下跌6.5%、上證下跌5.8%

再來一直到6/29的G20會議後
事情才出現轉機
川普不僅表示不會加徵關稅
還另外暗示華為的狀況似乎有解
市場第一時間以為是中美大團圓的劇情
正準備馬照跑、舞照跳
卻突然發現不對
這不只是回到五月初的壯況而已嗎?
離年初的派對還有一大段距離!

也因此,六月底G20後的第一個交易日美股僅僅上漲0.77%
上證與新興市場雖然分別上漲2.2%與0.9%,但之後馬上分別連跌三日與兩日
市場經歷短期反彈後又開始緩慢發展
然而就像是被臨檢完的派對
為大家情緒蒙上一層陰影
市場風險情緒遠遠不如年初
新興市場股市甚至沒有過四月前高

而後市場戰戰兢兢的度過七月
好不容易經過盤整消化了一些負面氣氛
警察卻又再度闖入
川普卻又再度推特並表示將在9/1開始課徵關稅
市場再度大跌
其中對於風險情緒較敏感的新興市場跌破五月低點
美股相對穩定並離五月低點還有一段距離

一直到昨天推遲關稅課徵的言論才讓市場鬆一口氣
-但是這次市場沒有忘記,我們只是再度回到五月初的狀況

綜觀今年以來中美關係的變化
不免覺得有些矛盾
國與國之間以利益為主
既然捨得花時間心力維繫長達五個月的關係
又怎麼會因為相對沒那麼重要的三個理由
就瞬間從年初以來良好的合作發展到現在這種一觸即發的關係呢?

再往最壞的方向想
即將面臨總統大選的川普
以及經濟數據一個月比一個月還差的中國
是否真的能承受中美談判破局的後果呢?

講完了落落長的中美關係變化
現在來整理一下市場反應
五月時大家經歷了長達近半年的多頭
突然遇到利空事件使市場不知道如何反應
因此市場連續下跌了一個月

然而八月這次利空
卻下跌了不到五個交易日就止跌
而市場對川普推遲關稅(回到五月初狀態)的言論也明顯反應變小了
這說明了兩件事
1.市場對於中美之間的變化已經較為麻痺,甚至早就準備好應對方式,這已經慢慢不是驚喜(無論正負面)了
2.經濟數據從年初復甦,到現在受到風險情緒影響而顯著轉差,基本面因素開始影響市場,放大利空並減緩利多

這個結論雖然看似負面
但其實在全球央行紛紛降息之下
中短期內的跌幅有限
因此隨著市場開始習慣中美的分分合合
且負面的經濟數據的影響開始出現
中美要達到各自的目的必然需要有更多動作
後續市場未必沒有「重新復甦」的機會

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