南非央行降息會什麼是升值的訊號?

最近南非央行聲稱,通膨已經穩定,考慮要降息,到底南非央行降息,南非幣要升還是要貶?

投資市場最怕遇到的就是自己沒投資,卻講的一嘴好投資的人,舉凡每天說美國升息美元一定走強,美國升息所以公債殖利率一定走升,新興市場要降息所以匯價會貶值的那一大陀人,我敢跟你保證這些人自己一定都沒有投資,只是講的一嘴經濟學基本理論,我稱這些人為大學上過8堂經濟學的財經名嘴。

 

最近南非央行說要降息,開始就有一些人說南非幣重貶了,大家塊陶,這些人我只想問他們,你真的有研究過南非央行升降息與匯價的關係嗎?我跟大家說,基本上這些人除了不投資以外,根本也沒有做過任何研究,談的內容都是大一經濟學的基礎入門概念,所以我們就直接拿出數據,來打臉這些大一經濟學入門的投資大師。

 

圖一:南非基本利率與南非匯價

附註:

橘色線:
美元兌南非幣往上走:代表美元升值南非幣貶值
美元兌南非幣往下走:代表美元貶值南非幣升值

藍色線:
藍色往上走代表升息
藍色往下走代表降息

從上圖灰色陰影的地方我們看到,南非央行降息的區間,南非幣普遍都是升值的走勢;相反的,南非央行升息的區間,南非幣普遍都是貶值的走勢。看到這邊,那些只念過大一經濟學基本原理的人都矇了,握槽、怎麼跟老師教的都不一樣?

 

追根究柢,大家把因果關係給搞反了。在總體經濟學的三率來看,一個國家的利率、匯率與通膨率,央行只能控制其中兩個。

 

  • 舉例:台灣央行是控制利率與匯率,不特別控制通膨,因為台灣通膨很低,所以不需要控制。(中國大陸也是控制匯率與利率為主)

 

  • 匯率高波動的新興市場國家:這些國家的央行主要控制的是利率與通膨,因為新興市場普遍有高通膨的問題,因此央行必須要嚴格的控制通膨,以避免匯價貶值與資金逃竄。

 

如果回頭看上面的表,就會發現到每當央行大幅升息的時候,匯價都是趨貶,此時央行調升基本利率對抗通膨,同時也保護匯價。因此升息到一定的程度之後,匯價開始止貶、通膨開始走穩,央行就會開始降息刺激經濟,因此我們將央行降息認定為是樂觀的訊號,最終投資人才會看到大幅降息的區間,匯價普遍走升。

 

結論:

匯價高波動的新興市場央行
升息→主要為保護匯率,此時匯價多走貶。
降息→代表匯價與通膨迄穩、此時匯價多走升。

最後的最後

爾後投資高波動的新興市場,粉絲就能夠讀懂央行所釋放的訊息,為什麼之前投資都賠錢?因為都用經濟學基本原理在投資,光靠大一的8堂課,真的沒有辦法完整學會全球投資市場的變化。

 


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