【本文為基富通合作專文】
4月初美國總統川普對全球課徵關稅，導致全球股市大幅下跌，雖然走勢有V型反轉的態勢，但科技股年初至今表現仍僅為持平。在全球大關稅的環境之下，投資人開始尋找，什麼產業較不易受到關稅影響？
基礎建設被視為可能較不受關稅衝擊的選項之一。根據觀察，基礎建設指數在4月份逆勢上漲，年初至今(截至6/6)報酬率甚至超過10%，那麼為什麼基礎建設受到投資人追捧呢？以下3點分析：
1. 剛性需求支撐：傳統上基礎建設的投資以鐵路、公路、機場（俗稱鐵公機），水、電、瓦斯（公用事業），再加上電信與能源管線為主。這些產業提供日常生活與經濟運作所必需的基礎服務，具備剛性需求特性，且營收主要來自當地市場，不依賴進出口，因此不容易受關稅影響。
2. AI熱潮帶動能源需求：根據統計，ChatGPT的用電需求是Google的10倍之多，這也導致用電需求大增，全美發電廠的股價也因此受惠，股價穩定上漲。因此發電廠就像是大掏金時代，賣鏟子的人，無論掏金的結果是否賺錢，賣鏟子的人已經率先把錢賺進口袋。
3. 美國企業減稅利多：川普政府的政策，接下來的重頭戲將是企業減稅，減稅的對象主要是營收來自美國本土的企業，這也回扣到第一點，基礎建設營收主要來自當地，因此減稅政策也會讓基礎建設類股受惠。
以上3點就是近期基礎建設主題不跌反漲的主因。川普政府的政策反覆，對於股市投資人的不確定性增加，因此全球投資人轉往確定性相對較高的基礎建設，以獲得穩定的現金流為投資主軸。那麼，基礎建設產業有哪些投資特色呢？
高息、低波、投資新浪潮
基礎建設類股通常具備較高的股利配發水準，以目前的市場水準來估算，大約有3.5%~4.5%之間不等，對偏好高股息的投資族群而言，算是頗具吸引力的股息收益來源。除此之外，基礎建設產業屬於防禦型類股，波動相對較低，遭遇市場大跌時，往往也能展現相對抗跌的特性。
此外，過去三年台灣境內基金發行了許多基礎建設主題基金，這也顯見市場的投資熱潮往基建走。為何過去三年基建投資熱潮再起，主因來自於2022年的俄烏戰爭，俄烏戰爭開打之後，全球出現「反全球化」趨勢。反全球化的意思代表過去50年，受惠於全球貿易的產業，會反轉流向自己國家內的基礎建設，進而提升相關產業的發展與吸引力。
境內基礎建設基金比較
在境內基礎建設基金中，不論是短中長期，各天期的前2名皆標註黃色。但5年以上的基金只有4檔，顯示近期基礎建設股票題材熱門，許多境內投信開始發行這個主題。
部分境內的基礎建設基金在成立初期與國際顧問團隊合作，隨後轉為由本土投資團隊操作，例如第一金、聯邦和合庫等投信所發行的基礎建設基金。雖然更換顧問團隊不代表績效一定會有變化，但投資人可留意顧問更換前後的表現差異，作為投資評估的參考依據。
綜合而言，建議優先評估以全球為核心配置的基礎建設基金，較能有效分散地區風險，同時把握多元成長機會，相對於聚焦亞太的策略，全球型配置具備較高的靈活性與潛在報酬空間。
境內基礎建設基金報酬率(%)
境外基礎建設基金比較
針對境外基礎建設基金，我們同樣將各天期的前2名標註黃色。延續先前針對境內基金的論述邏輯，配置上也建議以全球型的基礎建設基金為主。
從中長期績效來看，1年期冠軍為DWS、2年與3年期皆由滙豐奪冠、5年期冠軍為美盛、10年期冠軍為首源，這4檔境外基金，投資人可以選擇一個相對適合自己的選項進行布局。
境外基礎建設基金報酬率(%)
基建主題後市展望
在2000年初的時候，其實基礎建設在台灣非常流行，因為金磚四國崛起的時代，全球大興土木，在2002-2007年之間，基礎建設的報酬率其實比科技股高出1倍之多。經過10年的沉澱，基礎建設重新回到投資舞台的中間。
在全球市場受到關稅影響衝擊之下，基礎建設的投資主題展現出「穩波動、拚成長」的特性，不論是產業發展或地緣政治變動，電力與運輸等基礎建設都扮演著關鍵角色，也預期基礎建設股票將持續展現其韌性。
雖然台股跟美國科技股仍是台灣投資人的主流選項，但適度配置基礎建設類股，不僅能夠有效分散風險，同時獲得穩定的股息率，也是掌握收益與防禦的良好選擇。
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