2020年度十大投資預測

1 全球股市:新興市場優於成熟市場

2019年成熟市場股票報酬率大幅上漲,這個漲幅與2009和2013年相似,但隔年並沒有隨即反轉下跌,但是報酬率收斂至10%出頭。因此成熟市場在經歷了2019年大幅上漲後,2020年的爆發力可能會下降,新興市場接棒演出。

 

2 成熟市場股市

預期歐美日股市報酬率大約都是落在10%上下,如果真的要有很大的差別,美國有科技股加持,爆發力還是相對高。

 

3 美國股市

S&P500指數目前大約是3200點左右,如果有機會再漲3%到3300點,那麼3000點就是一個強力的支撐,上方的目標價是3500點,這個價位的預估也符合美股上漲約10%出頭的預測。

 

4 成熟市場產業股市

看好資訊科技類股依舊是起手式,也不要問我漲這麼多了能不能買,會怕就不要買,投資就是人人想法不同,一個商品是不是漲太多,那是自己主觀意志的思考,這就跟台股破萬就放空,買台灣50反跟富邦VIX的人都輸海一樣,因為他們心裡都覺得漲太多,但是這個漲太多只是心理層面,沒有實質數據的輔助。

其他產業方面,今年油價表現很好,但是能源股還是上不去,因為油價與能源股的關係不是亦步亦趨,要上漲超過某一定的價格,能源股才有機會大噴。如果油價可以穩定在70以上,那麼能源股暴衝的機率就很高。

 

5 新興市場股市

預測排名如下 (這個真的很難)
巴西>中國>印度>俄羅斯

我可能要說明一下,巴西2019年漲了超過20%,但是匯率還是貶值,明年如果匯率可以帶動一下,那麼美元總報酬就會很可觀。

中國今年雖然已經有反彈,但是貿易戰對他還是有影響,大家都知道投資中國就看一個貿易戰,一旦全面落幕,中國還有一波反彈機會。

印度2019年是金鑽四兄弟表現最爛的一個國家,經濟數據普遍都不好,所以2019年沒有太搶眼的表現。2020年應該還是溫吞的上漲,如果印度要有很高的爆發力,除非印度盧比大幅升值,拉抬整體美元報酬。

俄羅斯2019年漲到爆炸,2020年不是不好,但是休息一下的可能性是有的。

 

6 成熟市場債券

請大家放心,2019年漲到翻的爽日子2020年不會看到(笑),2020不會複製2019年那麼兇悍的表現,因為這本來就不合理,大家要回歸到債券的本質,沒有在天天過年的。

美國公債指數:殖利率1.85%、存續期間6.6年
→ 預估僅獲得合理報酬,亦即殖利率報酬,除非美國10年期公債殖利率大幅反彈至2.5%,公債可能錄得負報酬。

美元投資級債指數:殖利率2.95%、存續期間7.6年
→ 預估僅獲得合理報酬率,亦即約3%左右。目前美元投資級債利差約為100點,近10年低點為90點,顯示利差收斂空間非常有限,投資級債要大幅上漲必須要仰賴公債的利率大幅下降,透過較長的存續期間拉抬。

美元高收益債指數:殖利率6%、存續期間3.2年
→ 預估報酬率為5%~8%區間。美高收目前利差約350點,近10年低點約為300點,利差收斂空間約為50點,因此有機會拉抬一下總報酬率。

 

7 新興市場債券

我認為新興市場債券還是比較有機會的一個區塊

新興市場美元債指數:殖利率5.25%、存續期間6.5年
→ 預估報酬率為5%~10%區間,目前的利差約為330點,近10年低點約為250點,利差收斂空間為80點,且存續期間較長,因此新興市場債潛在獲利空間可能大於美高收。

亞洲高收益債指數:殖利率7.42%、存續期間2.7年
→ 預估報酬率為7%~12%區間,目前的利差約為550點,近10年低點約為400點,利差收斂空間為150點,且殖利率比美高收多140點,我從2019年初就開始推薦亞高收,2020年續推亞高收。

新興市場本地貨幣債指數:殖利率5.25%、存續期間6.5年、匯價躺在歷史低點
→ 預估報酬率為5%~15%區間,2019年新興本地債也是大幅上漲,但是上漲主要的貢獻來自於債券的票息與債券價格上漲,匯價的貢獻幾乎是0。因此我預估未來一年本地債報酬主要的貢獻將不是在於債券本身,而是由匯價上升所推動。

 

8 全球匯市

美元指數:現價為97.4,我預估2020年美元指數會弱一些,主要來自於貿易戰舒緩,風險偏好增加。93-97可能是預估的區間,瘋狂的預測是美元指數來到90。

歐元:現價為1.1112,預估1.1-1.2

英鎊:現價為1.3,預估1.25-1.4

澳幣:現價為0.695,預估0.68-0.75

紐幣:現價為0.667,預估0.63-0.74

南非幣:現價為14.12,預估12.0-15.4

 

9 市場行情預估

看到上面我相信大家應該普遍是很樂觀,但我其實預期在上半年市場會有一波回檔(我覺得Q1的機會大於Q2),簡單說上半年沒有回檔就算預測錯誤。這個回檔以美股S&P500指數為基準,回檔約10%左右。也就是說,當S&P500指數漲上去3300之後,約莫會回檔至3000點,如果這件事情有發生,投資人應該可以找到很好的進場點。

 

10 台灣投資市場狀態

2019年是目標到期債瘋狂的一年,目前主管機關也開始管制目標到期債的發行,但同時期被限管的還有台灣掛牌的債券ETF,因為主要都是壽險在買,主管機關也希望分散債券ETF的持有人。就共同基金的熱銷點,我認為目標到期債應該還是重點,我今年也發表的很多跟目標到期債有關的分析,我預期2020年將會有更多目標到期債的變形。此外,2020年開始我會開始分析一些台灣掛牌的債券ETF,也讓更多的小資族可以認識債券ETF的好處。

 

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